Merkez Bankası’nın Faiz Politikası ve Gelişmeler
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), sıkılaştırma önlemlerinin ekonomik sisteme yansımasını gözlemlemektedir. Gecelik faiz oranı, bir ay aradan sonra, politika faizine yeniden yaklaşma eğilimi göstermiştir. Geçtiğimiz ay boyunca, gecelik faiz oranı, %50 seviyesindeki politika faizinin altında kalmaya devam etmiştir. Bu durum, kur korumalı mevduat uygulaması ve Türk Lirası’na yönelik artan talep ile birlikte TCMB’nin 100 milyar doları aşan rezerv birikimi ile ilişkilidir. Bu rezerv birikiminin, zaman zaman oluşan likidite fazlasının ana nedeni olduğu görülmektedir.
Dün itibarıyla gecelik faiz, %49,93 seviyesine yükselirken, likidite fazlası ise geçen ayki 700 milyar TL’ye yakın rekor seviyesinden, 300 milyar TL’nin altına gerilemiştir. TCMB, likidite yönetimi konusunda bir dizi adım atarken, zorunlu karşılık, 300 milyar TL ile depo, Takasbank ve para piyasası işlemleri ile birlikte 8 milyar dolarlık altın ve döviz cinsi ters swap stoku gibi unsurlar öne çıkmaktadır.
Enflasyon Raporu Bekleniyor
TCMB, mevsimsellikten arındırılmış ortalama aylık enflasyonun, yılın üçüncü çeyreğinde %2,5 civarına, son çeyrekte ise %1,5’in bir miktar altına gerileyeceğini öngörmektedir. Faiz indirimlerinin başlaması için önemli bir gösterge olan enflasyon ve beklentiler, piyasalarda dikkatle izlenmektedir. TCMB, dün yayımladığı aylık fiyat gelişmeleri raporunda, manşet enflasyonun kompozisyondaki düzelmeyi yeterince yansıtmadığını, ancak ana eğilim göstergelerinin daha net bir görünüm sunduğunu belirtmiştir.
Ekonomistler, manşetteki yükselişe rağmen, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Ekim verisinin alt kırılımındaki olumlu gelişmelere dikkat çekmişlerdir. TCMB raporunda, “Mevsim etkilerinden arındırıldığında temel mal enflasyonunun Eylül ayına kıyasla gerilediği gözlemlenmiştir. Bu dönemde mevsimsellikten arındırılmış hizmet fiyatlarındaki aylık artış da yavaşlamıştır.” ifadelerine yer verilmiştir. TCMB’nin para politikası ve beklenen faiz indirimlerinin zamanlaması hakkında bilgi verecek olan yılın son enflasyon raporunda verilecek mesajlar, piyasa katılımcıları tarafından yakından takip edilecektir.
Kasıma Dair İhtimaller
Uzmanlar, TCMB’nin Ekim ayı politika toplantısı metninde, Kasım ayında faiz indirimine kapının tam olarak kapanmadığını, ancak Aralık ve Ocak aylarında indirim ihtimalinin daha yüksek olduğunu değerlendirmişlerdir. Açıklanan her yeni veri ile birlikte piyasa beklentileri giderek 2025 yılına doğru kaymaktadır. Reuters anketine göre, TCMB’nin faiz indirimlerine başladıktan sonra 2025 sonuna kadar en az 20 puanlık bir faiz indirimi gerçekleştirmesi beklenmektedir.
KAYNAK: REUTERS