Eylül Ayında Enflasyon ve Faiz İndirim Beklentileri
Eylül ayında yıllık enflasyon oranı, %49.38’e düşerek, üç yıl aradan sonra ilk kez Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinin altına geriledi. Bu beklenmedik düşüş, Merkez Bankası’nın faiz indirimine dair öngörüleri de köklü bir şekilde değiştirdi. Dünyaca ünlü bankalar, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, UBS, BBVA ve Barclays, faiz indirim beklentilerini peş peşe erteledi.
Goldman Sachs’ın Faiz İndirim Beklentisi
ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, TCMB’nin ilk faiz indirimine ilişkin öngörüsünü ocak ayına kaydırdı. Goldman Sachs ekonomistleri, 2024 yılı için yıllık enflasyon tahminlerini %40’tan %44’e yükseltti. Bu değerlendirmede, enflasyon oranının hâlâ çok yüksek olduğu ve Merkez Bankası’nın faiz indirimine gitmesi için enflasyonda kalıcı bir düşüş yaşanmasının gerektiği vurgulandı. Ayrıca, enflasyondaki yavaşlama eksikliği ve hanelerin satın alma gücündeki azalma, gelecek yıl enflasyonun yeniden yükselme ihtimalini artırıyor.
JPMorgan’ın Yeni Tahminleri
JPMorgan da, Merkez Bankası’nın ilk faiz indirimini daha önce kasım ayında yapacağını öngörmüşken, bu beklentisini ocak ayına revize etti. JPMorgan ekonomistleri, ocak ayında Merkez Bankası’nın faizi 250 baz puan düşüreceğini tahmin ediyor. Ayrıca, banka yıl sonu enflasyon beklentisini de yukarı yönlü güncelledi; daha önce %42,5 olarak öngörülen yıl sonu enflasyon oranı, %43,50 seviyesine çıkarıldı. 2025 yılı için enflasyon tahmini ise %25’ten %25,50’ye yükseltildi.
Morgan Stanley’nin Değerlendirmeleri
Morgan Stanley, eylül ayı enflasyon verilerinin ardından TCMB’nin kasım ayında faiz indiriminde bulunma ihtimalinin zayıf olduğunu ifade etti. Banka, önceki tahminlerinde faiz indirimlerinin 2025 yılında başlayacağını öngörmüştü. Morgan Stanley ekonomistleri, mevcut enflasyon rakamlarının TCMB’nin tahminleri üzerinde yukarı yönlü riskler oluşturduğunu belirtti. Ücret ve fiyat artışlarına dair belirsizliklerin giderilmesinin ardından, faiz indirimlerinin yeni yılın başında başlaması olasılığının daha yüksek olduğu düşünülüyor.
Diğer Bankaların Görüşleri
- UBS: İsviçre merkezli UBS, eylül ayı enflasyon verilerinin ardından TCMB’nin kasımda faiz indirimlerine başlama ihtimalinin sürdüğünü, ancak bu sürecin daha geç başlayabileceğini belirtti.
- BBVA: BBVA, TCMB’nin ilk faiz indirim beklentisini aralık ayına erteledi. Bu banka, yıl sonunda enflasyonun %43’e düşeceğini öngörerek, bu durumun TCMB’ye temkinli indirimler için sınırlı bir alan sunabileceğine dikkat çekti. BBVA, ilk faiz indiriminin aralık ayında olmasını ve ardından 250 baz puanlık bir indirim sonrasında 2025’te kademeli indirimlerin devam etmesini bekliyor.
- Barclays: Barclays, faiz indirimlerinin sonraki aylara ertelenebileceğini ifade etti. Yapılan açıklamada, “Kasım ayında 250 baz puanlık faiz indirimi beklentimiz sürüyor. Ancak Ekim ayında aylık enflasyon %2’nin üzerinde gerçekleşirse, Merkez Bankası ilk indirimi Aralık veya Ocak ayına erteleyebilir.” denildi.
